期货正比值模型是一种期货定价模型,它假设期货价格与标的资产的现货价格成正比关系。该模型由约翰·赫尔(John Hull)和艾伦·怀特(Alan White)在 1987 年提出。
期货正比值模型的公式如下:
F = S (1 + r t)
其中:
期货正比值模型基于以下假设:
期货正比值模型具有以下优点:
期货正比值模型也存在一些局限性:
期货正比值模型可用于多种目的,包括:
假设小麦现货价格为 100 美元/吨,无风险利率为 5%,小麦期货合约到期时间为 6 个月。根据期货正比值模型,小麦期货价格应为:
F = 100 (1 + 0.05 0.5) = 102.50 美元/吨
这表明,根据该模型,小麦期货合约的合理价格应为 102.50 美元/吨。
期货正比值模型是一种简单易懂的期货定价模型,可用于估值期货合约、套期保值和套利交易。尽管该模型存在一些局限性,但它仍然是一个有用的工具,可以帮助投资者了解期货市场并做出明智的决策。