期货交割是指期货合约到期时,买方和卖方按照合约的规定进行实物商品或者现金差价的交割结算。交割的标准是保障期货市场平稳运行和实现合约履约的重要环节。
为了确保交割商品的质量,期货交易所通常会制定详细的交割物质量标准,包括外观、成分、规格、重量、瑕疵等指标。其中,外观是指商品的表面特征,不能有明显瑕疵、污损或变形;成分是指商品所含的物质组成,必须符合合约规定的比例;规格是指商品的尺寸、形状等物理特征,必须在合约规定的范围内;重量是指商品的净重或毛重,必须符合合约规定的误差范围;瑕疵是指商品存在的缺陷或不足,数量和程度必须在可接受范围内。
例如,芝加哥商品交易所(CME)对大豆期货的交割物质量标准做出了明确规定:大豆的含水量不得超过13%,杂质含量不得超过1%,未成熟豆和破碎豆的总含量不得超过2%。
期货合约规定了每张合约代表的商品数量,交割时必须按照合约数量进行交割。对于实物商品交割,数量必须精确到合约规定的单位,不得有短缺或过剩。对于现金差价交割,数量则以约定的货币金额为准。
例如,大连商品交易所(DCE)的豆粕期货每张合约代表10吨豆粕,交割时必须足额交割10吨豆粕。
期货合约明确规定了交割的时间和地点。交割时间通常为合约到期后的一定时间内,交割地点通常为交易所指定的交割仓库或港口。
例如,纽约商品交易所(NYMEX)的原油期货合约规定,交割时间为合约到期后的第一个工作日,交割地点为美国俄克拉荷马州库欣的现货交割中心。
期货交割可以采用实物交割或现金差价交割两种方式。实物交割是指买方接收卖方交割的实物商品,并支付相应的货款;现金差价交割是指买方和卖方不进行实物交割,而是根据期货合约到期时的市场价格进行差价结算。
例如,上海期货交易所(SHFE)的铜期货合约采用实物交割方式,买方需要在合约到期后提货并支付货款;而伦敦金属交易所(LME)的铜期货合约采用现金差价交割方式,买方和卖方不进行实物交割,而是根据到期时的LME铜现货价格进行差价结算。
如果交割方违反交割标准,交易所将根据交割规则进行处理。处理方式可能包括: